首先，感謝快法務(wù)給了這個(gè)機(jī)會(huì)跟大家聊聊關(guān)于創(chuàng)業(yè)，關(guān)于投資，關(guān)于上市這個(gè)過(guò)程中的一些法律和風(fēng)險(xiǎn)的防范。我剛才聽前面幾位嘉賓特別精彩的講演的時(shí)候我就在想，要是我是一個(gè)創(chuàng)業(yè)者，我現(xiàn)在打算自己出來(lái)做一件事情，我會(huì)想些什么呢？我覺得我會(huì)想：首先我要做一件什么事？我的商業(yè)模式是什么？我要賣一些什么東西？其次，我要找一些什么樣的人，從哪兒挖人才。另外，從哪兒拿到投資，需要投多少錢，將來(lái)怎么發(fā)展，未來(lái)如何實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化，以及上市。我想了想，這個(gè)過(guò)程當(dāng)中不會(huì)想這個(gè)法律問(wèn)題。我要想遵紀(jì)守法，我就沒法創(chuàng)業(yè)了。其實(shí)也是一個(gè)很有趣的現(xiàn)象，我們學(xué)法律，或者做律師的人很少有人出來(lái)作為牽頭的合伙人創(chuàng)業(yè)。

如果大家有興趣看一看，在很多創(chuàng)業(yè)成功的創(chuàng)始合伙人團(tuán)隊(duì)里有律師，但是他肯定不是牽頭人，因?yàn)楫?dāng)你總是想著要合規(guī)、合法、謹(jǐn)慎的時(shí)候，可能會(huì)影響你的思路。我想說(shuō)在咱們整個(gè)創(chuàng)業(yè)過(guò)程中，一直到上市，以及上市后的發(fā)展，其實(shí)法律確實(shí)是第二位的，不是第一位最優(yōu)先考慮的問(wèn)題。但是，很多問(wèn)題可能會(huì)拖我們的后腿，會(huì)有一些事項(xiàng)在我們走到關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的時(shí)候影響我們的速度，所以這里面有一些事項(xiàng)是值得我們關(guān)注的。

其實(shí)我們做企業(yè)，一般來(lái)說(shuō)都是分幾步。第一、怎么把這個(gè)事做起來(lái)。第二、怎么發(fā)展。第三、怎么上市，不管國(guó)內(nèi)的A股，還是國(guó)外的證券交易所，去紐交所，或者去納斯達(dá)克上市，其實(shí)說(shuō)白了就是兩個(gè)字，就是我們?nèi)コ鍪?。出售的是什么？咱們自己?chuàng)業(yè)賣的可能是服務(wù)模式和產(chǎn)品，我們?cè)谫Y本市場(chǎng)上賣的就是股權(quán)，或者以股權(quán)作為這種商品，最終其實(shí)還是出售。說(shuō)起來(lái)不管多么高大上，我們要解決的問(wèn)題是賣個(gè)好價(jià)錢，賣了以后不要出現(xiàn)售后糾紛。那么，這里面有一個(gè)特別典型的例子，就是最近我看到微信的朋友圈里炒的比較火的,張?zhí)m喪失了俏江南公司的控制權(quán)，實(shí)際上這就屬于典型的售后糾紛，就是在當(dāng)時(shí)賣股權(quán)的時(shí)候簽定的一系列協(xié)議在觸發(fā)一些條件以后，最后這個(gè)交易就形成糾紛了，糾紛的結(jié)果不見得都是贏，也有可能是輸，輸了公司的股權(quán)或者實(shí)際控制權(quán)，這就是售后糾紛典型的一個(gè)例子。

我們初期階段可能賣股權(quán)是賣給投資人，這屬于私底下非公開的悄悄的賣。賣的過(guò)程中我們要注意賣的價(jià)錢合不合算，還要考慮賣的條件將來(lái)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)矛盾和糾紛，將來(lái)到A股市場(chǎng)，或者美國(guó)、倫敦的這些交易所就是公開的賣，公開的賣也要注意一個(gè)問(wèn)題，就是賣的是不是合法、合規(guī)。因?yàn)樗泄_的交易所都有一個(gè)條件，就是我們?nèi)ド鲜械臅r(shí)候，我們企業(yè)本身要合規(guī)遵守屬地法的條件，也就是公司可能最初的利潤(rùn)點(diǎn)是來(lái)源于中國(guó)的，所以我們所有的經(jīng)營(yíng)要符合中國(guó)的法律，如果我們違反中國(guó)的法律，即使我們想去國(guó)外的交易所上市也有困難，就是因?yàn)楹弦?guī)性的問(wèn)題。

其實(shí)，我們國(guó)內(nèi)現(xiàn)在有一個(gè)比較重大的改革趨勢(shì)，就是證券這塊在實(shí)施注冊(cè)制，越來(lái)越向中國(guó)、香港和美國(guó)的審核制度靠攏。還有國(guó)內(nèi)非?；鸨囊粋€(gè)證券市場(chǎng)就是新三板，很多企業(yè)現(xiàn)在具備了初步創(chuàng)業(yè)的一定規(guī)模，而且也已經(jīng)開始準(zhǔn)備進(jìn)入公開的證券交易場(chǎng)所的時(shí)候，會(huì)選擇去新三板掛牌，其實(shí)這就是市場(chǎng)的選擇，也就是我們賣股權(quán)這個(gè)產(chǎn)品的時(shí)候你選擇一個(gè)你喜歡的市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)對(duì)你越認(rèn)可，價(jià)格給的越好，投資者對(duì)我們的追捧和歡迎度越高，我們就去這個(gè)市場(chǎng)。

我剛才想跟大家說(shuō)的是，我們?cè)趧?chuàng)業(yè)階段有幾個(gè)特別重大的問(wèn)題需要關(guān)注。為什么？如果我創(chuàng)業(yè)，從節(jié)約成本和效益最大化的原則上肯定不會(huì)請(qǐng)律師，因?yàn)槲以谧畛蹂X很緊張的時(shí)候要花很多錢請(qǐng)律師是舍不得的?？隙ǖ搅藢?lái)融資了、上市了、再去花錢請(qǐng)律師，是不是這樣？是這樣的。一般剛開始的時(shí)候，我們不會(huì)在這個(gè)上面付出太大的關(guān)注度和價(jià)格。但是，有幾個(gè)點(diǎn)是非常容易出問(wèn)題的，這個(gè)時(shí)候雖然不見得花很多錢請(qǐng)很大牌的律師，但是最好要找專業(yè)的律師咨詢一下，避免將來(lái)會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。

首先，搭建平臺(tái)的時(shí)候一定要想一想，琢磨琢磨，最好再找專門的人士，或者律師問(wèn)一下。比方說(shuō)，現(xiàn)在打算創(chuàng)業(yè)，第一步首先肯定得有一個(gè)平臺(tái)，這個(gè)平臺(tái)應(yīng)該說(shuō)肯定是個(gè)公司，公司從哪兒來(lái)呢？是自己新建呢？還是別人現(xiàn)成的呢？自己建的時(shí)候拿什么出資，用誰(shuí)的名字登記呢？我曾經(jīng)想過(guò)，現(xiàn)在如果我想投資，做一個(gè)投資公司，我第一個(gè)想法是我方不方便出面，如果不方便，用誰(shuí)的名字當(dāng)股東注冊(cè)。第二、注冊(cè)多大規(guī)模？五百萬(wàn)注冊(cè)資本還是一千萬(wàn)？第三、第一時(shí)間打電話找代辦公司問(wèn)一下，注冊(cè)一個(gè)一千萬(wàn)的公司，花多少代辦成本，多少錢能辦下來(lái)。我可能不會(huì)想真金白銀的把一千萬(wàn)投進(jìn)去，因?yàn)槲覀儧]有那么多的資金，按照正常的思維模式是用多少，投多少，實(shí)際做這個(gè)事的時(shí)候需要用錢逐步的往里投，這是普通投資者非常樸素的一種心態(tài)。

所以，我們做企業(yè)上市的服務(wù)里面這種情況非常多，一個(gè)企業(yè)找了一個(gè)親戚的名字做了，然后做的有起色了，就開始上市，結(jié)果一查都是問(wèn)題：第一、用的名字可能是朋友或者親戚的名字，實(shí)際控制權(quán)和真正經(jīng)營(yíng)的團(tuán)隊(duì)都不在工商登記的股東名冊(cè)里，怎么辦？就得想辦法把真實(shí)的股東體現(xiàn)出來(lái)。這個(gè)時(shí)候要么得把原來(lái)代持的關(guān)系解除掉，要么實(shí)實(shí)在在的發(fā)生一次轉(zhuǎn)讓，這個(gè)說(shuō)起來(lái)容易，現(xiàn)在做起來(lái)困難了。為什么？一個(gè)是怎么定價(jià)，當(dāng)時(shí)你的公司花五萬(wàn)塊錢的代辦成本辦下來(lái)，什么實(shí)際出資，什么財(cái)產(chǎn)都沒有，現(xiàn)在一年能掙兩千萬(wàn)的利潤(rùn)了，市場(chǎng)的估值（不管私募估值，還是其他估值）都上來(lái)了，同樣轉(zhuǎn)50%股權(quán)的時(shí)候價(jià)格就不好定了，如果你自己可以接受，轉(zhuǎn)讓方能接受嗎？你們雙方都能接受，工商局能接受嗎？2015年1月份，稅務(wù)總局出了一個(gè)窮兇極惡的規(guī)定，為了基礎(chǔ)個(gè)人轉(zhuǎn)讓股權(quán)所得稅的一個(gè)征收和查繳，要求所有人轉(zhuǎn)讓個(gè)人股權(quán)的時(shí)候凡是發(fā)生了溢價(jià)和增值的部分必須當(dāng)期繳稅，必須拿到完稅憑證工商那邊才會(huì)放行給辦工商登記。

所以，這樣一來(lái)你們自己做出轉(zhuǎn)讓或者定價(jià)之后，是不是能通過(guò)一系列的認(rèn)可。稅務(wù)局這些年的通行做法是你說(shuō)多少不算，我認(rèn)為多少才算。所以，這時(shí)候的成本代價(jià)就會(huì)非常非常大，這是一個(gè)問(wèn)題。

還有一個(gè)問(wèn)題，代辦公司給我們做出資的時(shí)候，原先最傳統(tǒng)的辦法提供過(guò)橋，注冊(cè)一千萬(wàn)的資本金或者五百萬(wàn)，他想辦法在你的注冊(cè)賬戶里走一下，然后再走出去。工商登記拿到營(yíng)業(yè)執(zhí)照，稅務(wù)也辦了稅務(wù)登記證，企業(yè)代碼證都拿到了，但是這筆錢在賬上是沒有的，不管支付形式，還是其他形式已經(jīng)轉(zhuǎn)出去了。做到四、五年，五、六年以后，真正準(zhǔn)備引進(jìn)投資人上市的時(shí)候，這個(gè)出資不實(shí)的問(wèn)題就體現(xiàn)了，這個(gè)問(wèn)題只能由實(shí)際股東解決，這個(gè)錢必須得把它說(shuō)清楚，當(dāng)時(shí)該進(jìn)去的錢現(xiàn)在沒有了就得想辦法補(bǔ)回去。真正補(bǔ)貼時(shí)候是很困難的，因?yàn)橐坏┭a(bǔ)就承認(rèn)你以前是假的，一旦承認(rèn)你以前是假的，意味著你以前曾經(jīng)有一個(gè)巨大的法律責(zé)任，誰(shuí)來(lái)承擔(dān)？以前我們國(guó)家關(guān)于股東出資不實(shí)，抽逃出資是有刑事責(zé)任的，一直到現(xiàn)在這個(gè)刑事罪名也沒有消除，只不過(guò)最高法院認(rèn)定的時(shí)候尺度已經(jīng)放松了。所以，背負(fù)刑責(zé)的名分的時(shí)候，投資人會(huì)認(rèn)為你撒謊、有責(zé)任、有法律上的風(fēng)險(xiǎn)，將來(lái)對(duì)美國(guó)的投資者和投資機(jī)構(gòu)你能夠誠(chéng)實(shí)碼？實(shí)際上就是給實(shí)際控制權(quán)人和實(shí)際的誠(chéng)信埋下一個(gè)很大的雷。所以，這樣的問(wèn)題在搭臺(tái)子的時(shí)候要考慮，至少要審慎的處理它。

另一種情況，我沒有代持或者代辦的情況，但是股權(quán)架構(gòu)設(shè)置的不合理。我們?cè)?jīng)有一個(gè)例子是：兩個(gè)技術(shù)人員一塊出來(lái)創(chuàng)業(yè)，他們當(dāng)時(shí)按照自己的特點(diǎn)約好，一個(gè)人負(fù)責(zé)做技術(shù)，一個(gè)人負(fù)責(zé)做市場(chǎng)，約好50對(duì)50，就是股權(quán)各占一半，這個(gè)在創(chuàng)業(yè)初期沒有什么問(wèn)題，在創(chuàng)業(yè)中后期，開始引進(jìn)私募投資的時(shí)候依然沒有出現(xiàn)什么問(wèn)題，因?yàn)楫?dāng)時(shí)他們兩個(gè)人非常團(tuán)結(jié)。但是準(zhǔn)備上市的時(shí)候出問(wèn)題了，后續(xù)經(jīng)營(yíng)里面兩個(gè)人發(fā)生了非常實(shí)質(zhì)的矛盾，這個(gè)時(shí)候由于他們倆的股權(quán)比例是一半對(duì)一半的，誰(shuí)說(shuō)了也不算，誰(shuí)說(shuō)了也算。上市之前，兩個(gè)人的矛盾已經(jīng)很嚴(yán)重，不可調(diào)和。首先，沒有本身認(rèn)定公司的實(shí)際控制權(quán)，這不是核心問(wèn)題。一個(gè)公司不一定非要有一個(gè)實(shí)際控制人，但是一個(gè)公司的決策要有效率，正常運(yùn)轉(zhuǎn)不能受影響。第二、實(shí)際上它的重大問(wèn)題是：正常運(yùn)轉(zhuǎn)已經(jīng)沒有辦法了，就是A股東下了命令，B股東以及他的團(tuán)隊(duì)是不聽的。研發(fā)團(tuán)隊(duì)不能解決市場(chǎng)問(wèn)題，市場(chǎng)團(tuán)隊(duì)又不能解決生產(chǎn)和研發(fā)這邊的問(wèn)題，形成了實(shí)質(zhì)性的矛盾。談到最后可能只有一個(gè)結(jié)果，一個(gè)人留下，一個(gè)人走，誰(shuí)走誰(shuí)留，怎么處理這個(gè)股權(quán)，就沒有辦法。因?yàn)楫?dāng)初都沒有約定，全部是兩個(gè)人好說(shuō)好商量來(lái)定，但是真正發(fā)生矛盾的時(shí)候怎么解決，就沒有這個(gè)機(jī)制了。很戲劇化，最后兩個(gè)人直接打官司，一個(gè)人要求買另外一個(gè)人的股權(quán)，另外一個(gè)人指責(zé)這個(gè)人有實(shí)質(zhì)上的違約。第二股東，也就是做市場(chǎng)的這個(gè)股東，后來(lái)竟然跑到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手那里直接任了職，所以這個(gè)事情越來(lái)越復(fù)雜。所以，這個(gè)就是搭臺(tái)子的時(shí)候?qū)τ诩軜?gòu)的設(shè)計(jì)沒有充分的想好，游戲規(guī)則沒有定好，導(dǎo)致后續(xù)出現(xiàn)的一系列矛盾和糾紛。這是我想說(shuō)的第一個(gè)問(wèn)題，我們?cè)诖罱ㄆ脚_(tái)的時(shí)候一定要小心，一定要合規(guī)，而且要預(yù)見到未來(lái)三到五年發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光搭建這個(gè)平臺(tái)，不要因?yàn)檠巯碌年P(guān)系好，或者是大家都是好朋友，就很簡(jiǎn)單、很草率的搭這個(gè)平臺(tái)，這個(gè)階段要請(qǐng)專業(yè)人員看一下，不要自己輕易的做決定。

第二個(gè)問(wèn)題，企業(yè)從設(shè)立到發(fā)展、到A輪融資的時(shí)候有一個(gè)問(wèn)題是股權(quán)的重大調(diào)整，這種情況出現(xiàn)一定要請(qǐng)專業(yè)人士看一下。第一、引進(jìn)天使投，或者4F投資中的某一類投資，尤其是股權(quán)激勵(lì)一定要請(qǐng)專業(yè)人員看一下，為什么？這個(gè)階段是容易發(fā)生售后矛盾，容易打官司的一個(gè)點(diǎn)。可能大家平常不關(guān)注這個(gè)地方，這是我們專業(yè)人士特別在意的。隨著風(fēng)險(xiǎn)投資和上市資本市場(chǎng)很活躍的時(shí)期以來(lái)，股東之間的訴訟以及投資人和企業(yè)之間的訴訟連年攀升。你不注意的時(shí)候你不知道，但是實(shí)際上一注意的時(shí)候真的嚇一跳。我們?cè)谇懊嬷v的非常有激情、有熱血的時(shí)候，我們感覺找到了合適的投資人，從此過(guò)上了幸福、美滿的生活。不是這樣的，實(shí)際上，我們接觸的里面至少有一半的投資方和創(chuàng)始人股東和企業(yè)之間有很多很多矛盾，有一些矛盾是靠私底下協(xié)商、互相商量解決了，有相當(dāng)一部分矛盾在法院打了官司。

那么，說(shuō)起來(lái)我們一個(gè)部門的一個(gè)專門做投資人和企業(yè)之間訴訟的律師，他一年處理的案件標(biāo)的，2014年有相當(dāng)于15億到20億。咱們把它分拆到投資項(xiàng)目上就知道有多少起，這只是一個(gè)律師的單人處理量。如果把每一年真正的訴訟比例算出來(lái)，真的是非常嚇人的。這就意味著我們?cè)诠景l(fā)展過(guò)程中，你股權(quán)沒有變動(dòng)，繼續(xù)維持現(xiàn)狀無(wú)所謂，但一旦有重大的股權(quán)調(diào)整的時(shí)候，一定要請(qǐng)專業(yè)人員看一下，而我剛才又說(shuō)了，這里邊最重要的是什么呢？是股權(quán)激勵(lì)。

前面也有專門做招聘的大拿介紹了，你要請(qǐng)人才、挖人才的時(shí)候一定要給他很好的條件，這個(gè)條件除了待遇、尊重、認(rèn)可之外，還有一個(gè)很大的條件是股權(quán)?；旧辖^大多數(shù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)在發(fā)展初期、中期，以及到后來(lái)上市前后都是要給管理團(tuán)隊(duì)股的，如果不把他的利益和你的利益休戚與共，團(tuán)隊(duì)很難與你共進(jìn)退、共融入，這個(gè)里面有很多問(wèn)題。比如給團(tuán)隊(duì)股票，或者給團(tuán)隊(duì)股權(quán)，是白給嗎？還是有代價(jià)？讓不讓他出錢？讓他出錢，同期我們還在引進(jìn)投資方，投資方假如一股三塊錢，團(tuán)隊(duì)一股幾塊錢，如果你把團(tuán)隊(duì)的價(jià)格定的很高，他就不愿意買，如果定的很低，也許引不起他的重視程度，他覺得我掏三五萬(wàn)塊錢，將來(lái)?yè)p失這點(diǎn)錢就算了，對(duì)他來(lái)說(shuō)沒有真正休戚與共的感覺。

其二，如果他在這兒干了兩年，不管是他的原因，還是公司的原因，他不愿意做了怎么辦？股權(quán)給你還是給他，如果你想拿回來(lái)，拿得回來(lái)嗎？假設(shè)你給了他兩萬(wàn)股的股權(quán)，他走的時(shí)候這兩萬(wàn)股已經(jīng)值20萬(wàn)了，拿什么代價(jià)收回來(lái)呢？這也是一個(gè)問(wèn)題。還有一些很極端的情況，但是現(xiàn)實(shí)生活中都是隨時(shí)可能發(fā)生的，比方說(shuō)，你給了某高管10萬(wàn)股的股權(quán)，結(jié)果在剩下的三到五年之內(nèi)他離婚了，這個(gè)股權(quán)作為夫妻財(cái)產(chǎn)共同的一部分要分隔，其中可能五萬(wàn)股要分給他的妻子，但是對(duì)于我們公司來(lái)說(shuō)我不愿意，但是那邊離婚法院判決已經(jīng)下了，這時(shí)候你想拿回來(lái)，能拿回來(lái)嗎？這也是一個(gè)問(wèn)題。

比方我們給一個(gè)股東一部分股權(quán)，如果出現(xiàn)一些很急發(fā)的情況，他去世了，他的股權(quán)就進(jìn)入遺囑繼承或者法律繼承的范疇，這時(shí)候他的父母、配偶、子女是他的第一順序繼承人，有可能他的股權(quán)就會(huì)被他的父母親、配偶、孩子，三到五個(gè)繼承人集成走，這個(gè)時(shí)候公司也是很苦惱的，這份股權(quán)迅速的到了一些我們跟他們不熟悉的一群人手里，我們想收回能不能收回?？赡茏畛Ｒ姷木褪请x職，你覺得不合適想開了他，或者他覺得不合適想辭職，這時(shí)候原來(lái)做的股權(quán)的整個(gè)激勵(lì)都會(huì)改變。所以，這樣的問(wèn)題如果沒有專業(yè)人士支持一下，我們會(huì)搞出一系列的糾紛。為什么股權(quán)激勵(lì)我要說(shuō)三遍，因?yàn)樗泻軓?qiáng)的示范效應(yīng)，尤其我們給團(tuán)隊(duì)激勵(lì)的時(shí)候，高管團(tuán)隊(duì)有一個(gè)人出現(xiàn)這樣的情況會(huì)對(duì)其他人有心理上的影響和示范效應(yīng)，所以這個(gè)事情一定要非常慎重，一出現(xiàn)問(wèn)題就很容易波及到其他員工。

最開始的時(shí)候我們說(shuō)，雖然律師不具備創(chuàng)業(yè)的激情，但是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)里面如果有律師有一個(gè)特別大的好處，咱們可以關(guān)注一下這些成功的案例，就是不容易起糾紛。一般來(lái)說(shuō)，游戲規(guī)則定的比較謹(jǐn)慎也比較清晰。

接下來(lái)的問(wèn)題就是我們?cè)诮?jīng)營(yíng)的過(guò)程中商業(yè)模式和相關(guān)的重大資產(chǎn)。這個(gè)問(wèn)題如果涉及到法律邊緣、灰色地帶，或者是感覺有重大疑難問(wèn)題的時(shí)候一定要請(qǐng)專業(yè)人員給予支持。為什么？因?yàn)檫@個(gè)會(huì)影響到我們私募賣股權(quán)和公募賣股權(quán)，我們公開發(fā)行賣股權(quán)的時(shí)候有非常實(shí)質(zhì)的影響。我們做上市和上市前投資這么多年的感受就是，有一些商業(yè)模式的問(wèn)題其實(shí)是可以拿時(shí)間和代價(jià)去解決它的。絕大多數(shù)企業(yè)法律問(wèn)題通常不是致命的問(wèn)題，通?？梢酝ㄟ^(guò)時(shí)間成本和金錢成本去解決。但是，假如時(shí)間成本和金錢成本太過(guò)巨大，可能會(huì)對(duì)我們自己的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展有非常大的影響。

這里面主要有兩種情況。第一、我們的商業(yè)模式本身有沒有問(wèn)題？像“快播”這個(gè)案子，是非常典型的一個(gè)案子，就是你的播放本身的技術(shù)和你的內(nèi)容來(lái)源之間的合規(guī)性之間有沒有問(wèn)題，會(huì)不會(huì)影響存續(xù)發(fā)展，會(huì)不會(huì)給實(shí)際控制人帶來(lái)法律上的責(zé)任。國(guó)家的法律政策變化非常快，有的在向有利于投資創(chuàng)業(yè)方向發(fā)展，有的是不利于的。比如像以前民辦教育的規(guī)定，處于卡的比較死的狀態(tài)，到現(xiàn)在可能民辦教育上市，可能在境外上市都放的比較開了，還有公益的、比如非盈利性的醫(yī)療機(jī)構(gòu)和與之相關(guān)的一些配套東西上市是不是會(huì)有障礙，這是一些經(jīng)營(yíng)模式的問(wèn)題。還有我們經(jīng)常在報(bào)上看到一些很熱鬧的話題，就是少林寺的上市，其實(shí)這是不可能的。為什么？因?yàn)槲覀儑?guó)家的法律法規(guī)是嚴(yán)禁宗教機(jī)構(gòu)以及正式的國(guó)家景點(diǎn)文化普及的這些機(jī)構(gòu)上市的。我們?nèi)ニ略阂埠茫┪镳^也好，我們花的門票作為機(jī)構(gòu)的主要收入來(lái)源，法律是不允許它上市的，它本身不具備這種可能性。所以，這個(gè)話題是個(gè)偽命題，真正所謂少林寺上市指的是景區(qū)周邊的可以運(yùn)營(yíng)，而且可以以經(jīng)濟(jì)效益作為它主要收入來(lái)源的這個(gè)輔助性的設(shè)施上市。比方說(shuō)，觀光車、餐飲、旅游品的銷售，還有周圍的賓館、餐廳的住宿，這些都是沒有問(wèn)題的，因?yàn)樗旧砀幕包c(diǎn)之間有一定的關(guān)聯(lián)，但是沒有直接的聯(lián)系。包括我們現(xiàn)在看到很多“旅游谷”的概念，都有這個(gè)概念在內(nèi)，它并不是核心景區(qū)的門票收入作為它的主要來(lái)源。所以，這是一個(gè)商業(yè)模式的問(wèn)題。

實(shí)際上還有一個(gè)問(wèn)題是經(jīng)營(yíng)的重大財(cái)產(chǎn)來(lái)源是否合法的問(wèn)題，這個(gè)關(guān)系到將來(lái)能不能融資，能不能上市，這是一個(gè)非常要緊的問(wèn)題。比方說(shuō)，我們現(xiàn)在做的一些礦企，礦企本身只要握有資源就會(huì)源源不斷的產(chǎn)生效益?？墒悄愕牡V權(quán)開采來(lái)源合規(guī)嗎？你有沒有相應(yīng)的生產(chǎn)許可的資質(zhì)、排污的資質(zhì)等等，這個(gè)會(huì)造成你這個(gè)企業(yè)凈收入很高，也不一定能上市。還比方說(shuō)，我們也有個(gè)旅游概念的客戶，他本身是做很特別的特色精品酒店的銷售，同時(shí)他還做一些很特別的旅游服務(wù)。但是，很要命的是，因?yàn)樗@個(gè)酒店選址的問(wèn)題造成整個(gè)酒店區(qū)域內(nèi)沒有房產(chǎn)證，沒有建設(shè)的成套的手續(xù)，也拿不到最終的產(chǎn)權(quán)。那么，這就導(dǎo)致他經(jīng)營(yíng)最核心的資產(chǎn)始終拿不到一個(gè)法律允許的一個(gè)合規(guī)狀態(tài)，可能會(huì)持續(xù)影響他能不能上市。所以，重要的經(jīng)營(yíng)模式和重大的財(cái)產(chǎn)這塊問(wèn)題，一旦要是感覺有問(wèn)題，需要專業(yè)的人士來(lái)支援，也包括專利和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。

我們有客戶從國(guó)外買的技術(shù)，后來(lái)發(fā)現(xiàn)這個(gè)技術(shù)是侵權(quán)的。所以，相應(yīng)的產(chǎn)品和服務(wù)花了很多投資，最后也有很好的經(jīng)濟(jì)效益，可是不一定能夠真正實(shí)現(xiàn)引進(jìn)投資者和上市。其他的這些問(wèn)題就不多說(shuō)了。剛才說(shuō)的非常多關(guān)于怎么吸引投資怎么向投資者介紹自己，怎么去闡述這個(gè)故事，其實(shí)我還想說(shuō)的一點(diǎn)，就是有句話說(shuō)，上帝給我們的每份禮物背后都是標(biāo)著價(jià)錢的，意味著投資者給我們的每一分錢背后都寫著價(jià)錢和條件，這個(gè)錢不是禮物，實(shí)際上是一種買賣關(guān)系。所以，在引進(jìn)投資者環(huán)節(jié)，這塊主要指A輪正式的投資，天使投不好講，因?yàn)樘焓雇队袃煞N，一種是確定作為一種風(fēng)險(xiǎn)的天使投，但是也是專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)和投資的資金。還有一種確確實(shí)實(shí)就是4F之中很友好的天使投，可能不附帶任何其他條件，但是所有的投資把錢給我們的時(shí)候都是有目的、有代價(jià)、有條件的。這一整套交易里面會(huì)有很多法律上的問(wèn)題、代價(jià)和籌碼，如果說(shuō)我們單純的認(rèn)為投資者是幫助我們做這件事情的，我們很輕易的接受他所有的條件，也許將來(lái)就會(huì)發(fā)生像張?zhí)m這種情況。因?yàn)樗鋵?shí)就是在當(dāng)初引進(jìn)跨國(guó)資本的時(shí)候擬定了一系列的對(duì)賭、上市和所有的條件，完不成就得按協(xié)議和規(guī)則辦事情。

所以，其實(shí)她也運(yùn)氣很不好。因?yàn)樗@個(gè)時(shí)間點(diǎn)選的非常不好，就是張?zhí)m在引進(jìn)CBC等準(zhǔn)備上市的時(shí)候，是我們國(guó)家國(guó)內(nèi)A股上市最火爆的時(shí)候，不出意外，應(yīng)該會(huì)很順利的上市，而且會(huì)有很好的回報(bào)，因?yàn)槟莾赡旮叨瞬惋嫷幕貓?bào)是蠻好的。但是，很不巧，在國(guó)內(nèi)A股那個(gè)時(shí)候就不再允許餐飲類企業(yè)上市了，原因是餐飲類企業(yè)的財(cái)務(wù)核算非常不規(guī)范，這個(gè)不規(guī)范的情況和審核時(shí)候的難度是非常簡(jiǎn)單的，就比如說(shuō)你每一天買菜，買原材料，成本沒法控制。今天的菜價(jià)和明天的菜價(jià)不一樣，而你每一盤的成本和銷售利潤(rùn)就有可能隨之不好確定。還有一個(gè)原因餐飲行業(yè)大量的用服務(wù)員是一種不規(guī)范的用工。所以，整個(gè)餐飲的零售行業(yè)，由于它財(cái)務(wù)上不能直接透明、規(guī)范化和清晰化導(dǎo)致這批企業(yè)全部被叫停了。被叫停了以后怎么辦呢？當(dāng)時(shí)像小南國(guó)，還有類似的同品牌的幾家企業(yè)就轉(zhuǎn)到港股上市了。所以，國(guó)內(nèi)A股叫停之后，港股有一段時(shí)間餐飲企業(yè)上市。但是很快因?yàn)閷徍苏叩臈l件，港股的上市也受阻了，那時(shí)候有一個(gè)很火爆的新聞，張?zhí)m自己改變了國(guó)籍，她是希望繞道走紅籌，繼續(xù)走海外上市。但是，也很不幸運(yùn)，咱們國(guó)家公布了八項(xiàng)規(guī)定，很快餐飲企業(yè)因?yàn)檫@一個(gè)原因利潤(rùn)大幅的下滑，所以她的海外之路又沒有順利的走下去。所以，你引進(jìn)頂級(jí)的投資者，估值也很高，拿到的錢也很多，但是不是從此幸福快樂(lè)的生活下去？也是不確定的。

    當(dāng)時(shí)的游戲規(guī)則定的是很苛刻的，要么實(shí)現(xiàn)很好的盈利，要么實(shí)現(xiàn)上市，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資就可以退出了，當(dāng)這些事情做不到的時(shí)候就有可能付出代價(jià)，所以這時(shí)候有可能根據(jù)企業(yè)的約定喪失實(shí)際控制權(quán)。所以在我們真正引進(jìn)投資的時(shí)候，尤其是A輪，因?yàn)?/span>A輪的游戲規(guī)則定下來(lái)之后，B、C輪基本上都是大同小異，我們一旦掌握規(guī)則，就容易適應(yīng)它了，所以這個(gè)階段一定要請(qǐng)專業(yè)人士幫忙。除了這幾個(gè)核心問(wèn)題之內(nèi)，我們自己在有把握的范圍內(nèi)確實(shí)也可以控制一下成本，可是我們還是認(rèn)為有專業(yè)人士的陪伴路會(huì)走的更順，更好。時(shí)間關(guān)系就分享這么多，謝謝！